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证券时报记者 裴利瑞

在履历了三个月的颤动谈判后，黄金又迎来了强势飞腾。

9月3日，伦敦金现盘中一度达到3546.9好意思元/盎司，冲破3500好意思元的关节点位，在此之前，COMEX黄金也在盘中波及3616.9好意思元/盎司，双双创下历史新高。

同期，国内AU9999金价也飞腾超1%，报收809元/克。国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价钱连接飞腾，周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌足金首饰价钱报1053元/克。

近期两大身分推升金价

关于近期黄金市集重拾上升动能，多位基金司理暗示，主如若因为好意思国承接束缚的疲软经济数据强化了市集对好意思联储9月降息的乐不雅预期。同期，好意思联储零丁性受损也对金价酿成强有劲的撑捏。

博时黄金ETF及集合基金的基金司理王祥以为，近期市集的强势主要来自两方面原因：

其一是杰克逊霍尔会议事后，9月降息周期重启实在皆备证据，鸽派预期主导市集；其二是好意思国总统特朗普声称免职好意思联储理事丽莎·库克，并展示对戒指好意思联储更大的贪心后，市集再度来往好意思联储的零丁性忧虑。若特朗普得手革职库克，将会戒指理事会4个席位（共7个），且可通过对理事会的戒指影响2026年2月地区联储主席的任命。按此旅途预期的话，来岁好意思联储连接大幅降息的概率将权贵培植。

华安基金ETF团队以为，好意思联储主席鲍威尔近期表态鸽派，更柔和对工作的呵护，政策倾向于降息。鲍威尔明确指出，好意思国工作市集所临的下行风险正在上升，近期数据的走弱可能预示着裁人加多与闲适率昂首的风险，并强调这种变化一朝成为践诺，其影响可能速即败露。这证明尽管好意思联储仍表态柔和双向风险——通胀上行与工作走弱，但其政策天平已赫然向保险工作歪斜，上述语言大幅提振了市集的降息预期。

同期，华安基金ETF团队以为，好意思联储零丁性受损对黄金或为极大的利好。近期特朗普每每干豫好意思联储，从之前的恫吓撤职好意思联储主席鲍威尔，到如今的免职好意思联储理事，再到策动更鸽派的新一任好意思联储主席东谈主选，均体现了特朗普加速降息节拍的意图。

“一方面，市鸠合预期货币大幅宽松之下，好意思国通胀将失去戒指，黄金被视为什物的货币，其价值不会因为纸币超发而稀释，黄金的购买力受到保险。另一方面，当市集对央行和法币的信心动摇时，黄金看成去中心化、非政事化的终极价值储存妙技的迷惑力会急剧上升。” 华安基金ETF团队暗示。

黄金股ETF年内大涨超60%

在金价大幅飞腾下，黄金有关ETF正在情随事迁。

Wind数据炫夸，斥逐9月3日收盘，全市集有13只商品型黄金ETF和4只股票型黄金股ETF，其中黄金ETF年内收益率均在30%支配，而黄金股ETF的收益率均跳跃了60%，涨幅最高的永赢黄金股ETF年内大涨约69%。

个股层面，老铺黄金、中国黄金国际均年内大涨超200%，万国黄金集团、潮宏基、山东黄金、招金矿业、西部黄金等约10只黄金股在本年股价翻倍。

永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇以为，跟着黄金股自己的成长性运行体现、黄金股往常或有望连接跑赢金价。中国事民众最大的黄金坐蓐和浪费国，但供需缺口较大（字据中国黄金年鉴，2024年中国的黄金浪费量为985吨，矿产金产量为377吨），每年都有宽绰的黄金入口需求，因此，培植策略资源的保险才气条款国内头部金矿公司承担更多的增储扩产牵累。国内金矿公司产量增长或将给有关公司带来金价除外的功绩加成，同期，跟着黄金开导本钱的稳妥，金矿公司功绩开释才气或将进一步培植。此外，黄金珠宝商也正迎来功绩拐点和产物高端化的趋势变革。

中原黄金股ETF基金司理华龙以为，现时好意思联储已开启降息通谈，历史上看，黄金价钱在好意思联储降息时辰发扬相对壮健，同期央行购金活动从中恒久看很可能会延续，金价在中期有较强撑捏。黄金股有望迎来职权市集估值建树，以及黄金板块价钱培植带来的“戴维斯双击”行情。

仍在新周期的路上

考虑后市，多家基金公司以为，中恒久来看，好意思联储开启降息周期、外洋宏不雅政策不细则性加重、民众去好意思元化趋势等身分均对金价组成一定撑捏，但也需警惕稳妥币发展撑捏好意思元信用可能带来的影响。

华安基金ETF团队以为，特朗普之是以每每敦促好意思联储降息，主要原因为在现时好意思国高债务+高利率的配景下，债务压力极大。现时4.3%的十年期好意思债利率，重复130%的好意思国债务占GDP比重，政府债务利息本钱极高，好意思债失约风险是恒久的“灰犀牛”事件，再加上对好意思联储零丁性的担忧，民众央行的购金潮将延续，黄金仍在新周期的路上。

公开数据炫夸，民众央行购金趋势仍在捏续，其中，中国央行公布最新黄金储备数据炫夸，7月末黄金储备7396万盎司，环比加多6万盎司，这是中国央行承接第九个月增捏黄金。现时，黄金已成为民众第二大储备钞票，而民众央行捏有的好意思元钞票占比从2000年的72%着落到2025年的57%。

从资金面的角度而言，王祥以为，前年及一季度的金市飞腾主要由亚洲投资者和央行激动，而西方ETF资金与COMEX净多加多成为现时阶段推升金价的主要能源，上升动能如果捏续，也将反过来连接迷惑亚洲买盘。

临了，国泰基金提倡，柔和好意思国政府正当化稳妥币可能对好意思元信用和金价的影响。2025年头好意思国白宫发布行政呐喊体育游戏app平台，明确将“促进正当且真正的好意思元稳妥币在民众的发展”看成珍重好意思元地位的政策活动之一。从逻辑上分析，若稳妥币的发展有用撑捏好意思元信用，分流黄金对冲主权货币贬值风险的需求，对黄金可能有一定利空影响；但若在稳妥币发展进度中出现预期之外的信用风险（举例2022年算法稳妥币曾出现崩盘风险），则可能推高全市集风险溢价，对黄金组成利好。可捏续柔和后续发展经由及相应影响。